原材料補庫積極性提高 橡膠現貨價格有所支撐

現貨市場：滬膠重心走高，天然橡膠市場價格重心走高，貿易商試探性報盤為主，但市場整體觀望不減，交投氣氛一般。

上游原料：泰國原料市場周末休市，截至 10 月 6 日泰國主流市場原料收購價格較 9 月 28 日上漲：煙膠片 52.67，漲 0.77;膠水 49.5，上漲 1.00，杯膠 45.55，漲 1.60。(單位：泰銖/公斤)。

下游需求：目前廠家整體表現正常，中秋和國慶期間停產企業基本恢復正常，開工較上周整體有所提升。另外了解，隨著前期企業發布漲價通知逐漸落地，廠家出貨放緩。市場方面，目前市場整體表現一般，實際交投冷清。據了解，近期市場輪胎漲價政策逐漸落地，輪胎價格上漲后市場商家進貨積極性減弱，加之節前進貨備庫，目前主要以消耗庫存為主，市場活躍度冷淡。

主要觀點：滬膠寬幅震蕩。目前供需基本面變動有限，供給端，雖然國內外產區進入新膠增量階段，但由于天氣影響產區原料釋放不及同期，短期收購價格持續高挺，成本端對膠價底部形成支撐;中游庫存方面，截至 2023 年 9 月 24 日，中國天然橡膠社會庫存 154.5 萬噸，較上期下降 1 萬噸，降幅 0.69%，中游庫存下降趨勢持續，深淺色膠庫存反向變動。

需求端，節后工廠開工將處于恢復提升狀態，對原材料補庫積極性提高，現貨市場價格有所支撐。從季節性角度來看，雖然 RU2401 合約表現偏強，但仍存在較多不確定因素擾動，前期盤面拉升后短期資金情緒有所降溫，同時商品盤面轉空，短期盤面價格繼續震蕩為主，建議謹慎參與。